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钢市简评：疫情集中爆发 期市跌停 钢市是恐慌or机会节后首日开盘，国内资本市场全线尽墨，A股 市场重挫200余点；期货市场亦遭重创，期螺、热卷等品种出现跌停现象，铁矿石更是显示一字板，跌幅高达8%左右。与此同时，避险情绪继续释放，多头大幅减仓，空头势力大增，资金流失明显（证临会决定，自今晚起暂停期货夜盘，具体恢复时间另行通知）。 现货市场大部分经销商选择在家办公，9号以后陆续上班。一是全 国大部分地区工地受疫情影响延后，二是运输基本处于停滞状态，部分港口一度出现封港的现象，主客观因素暂不支持全 面开工。 现货价格随期货走低，带钢、螺线、热卷等敏感品种京津跌幅相对较大，尤其带钢最高跌幅接近400元，其它品种跌幅在几十元到200元不等，但总体与期货相比，存在较大的价差，节后期现基差进一步加大。 另外，工地延期开工，需求同步错后，市场处于相对的真空期，但节假期日期间除部分钢厂有检修减产，大部分钢厂仍处于正常生产或满产的状态，导致节后不论钢厂库存还是社会库存出现暴增，若疫情继续，市场去库压力面临较大的压力。 那么在这种突发因素扰动并持续发酵的情况下，我们如何去面对？ 笔者认为，凡事都有两面性，突发因素扰动，会改变市场运行的步调，趋势性的变化不会特别大。反而会进一步刺激国内逆周期调节的力度，后期要重 点关注这方面，一是基建项目有可能集中上马，一是货币政策包括降准、降息和MLF操作会提前或加码，再有就是国 家相关行业税率的倾斜会出现，会对冲掉一部分影响，甚至会起到超预期的效果。 再有就是重 点关注疫情的进展，根据病毒流行“前高后低”的规律，在大爆发过后，会逐步降低，被抑制的需求会集中释放，因此顺势很重要，不要想着去与市场对抗，而是要考虑在这种情况下如何去布局市场，此时是一个低点布局的好时机。 不论十几前年的金融危机过后市场的拔高还是近期七十周年被抑制的需求，过后都出现了集中的释放和回暖，因此需求只会错后，且从节后库存来看，虽然出现暴增，但按农历来算，以建材为例，春节后第 一周的库存与去年同期相比仅高10%左右。一旦利空集中释放过后，政策契机的出现会使错后的需求加速变现。 笔者认为，凡事都有两面性，突发因素扰动，会改变市场运行的步调，趋势性的变化不会特别大。反而会进一步刺激国内逆周期调节的力度，后期要重 点关注这方面，一是基建项目有可能集中上马，一是货币政策包括降准、降息和MLF操作会提前或加码，再有就是国 家相关行业税率的倾斜会出现，会对冲掉一部分影响，甚至会起到超预期的效果。 再有就是重 点关注疫情的进展，根据病毒流行“前高后低”的规律，在大爆发过后，会逐步降低，被抑制的需求会集中释放，因此顺势很重要，不要想着去与市场对抗，而是要考虑在这种情况下如何去布局市场，此时是一个低点布局的好时机。 总体来看，节后的下跌基本在预期之内，但短期来看，避险情绪避险情绪尚未完全释放，阶段性的调整仍将继续。由于节假日期间股 市、期市休市，节后开市，市场主要还是消化近期疫情的利空。 因此，不可盲目抄 底，待风险集中释放过后，再入场不急。市场很可能出现超跌→利空释放→诱多→再探底→反弹的过程。 不论十几前年的金融危机过后市场的拔高还是近期七十周年被抑制的需求，过后都出现了集中的释放和回暖，因此需求只会错后，且从节后库存来看，虽然出现暴增，但按农历来算，以建材为例，春节后第 一周的库存与去年同期相比仅高10%左右。一旦利空集中释放过后，政策契机的出现会使错后的需求加速变现。 总体来看，节后的下跌基本在预期之内，但短期来看，避险情绪避险情绪尚未完全释放，阶段性的调整仍将继续。由于节假日期间股 市、期市休市，节后开市，市场主要还是消化近期疫情的利空。 因此，不可盲目抄 底，待风险集中释放过后，再入场不急。市场很可能出现超跌→利空释放→诱多→再探底→反弹的过程。 消息面上，今日央行下调7天期逆回购利率至2.4%，此前为2.5%。并下调14天期逆回购利率至2.55%，此前为2.65%。同时，证监会表示要出台和研究对冲工具，缓解市场恐慌情绪，目前已有多家券商接到了证监会关于自2月3日起暂停融卖出业务的通知。此前，IMF上调中国2020年经济增速预期至6%，说明中国长期向好的大方向依然可期。 此外，全 国多地港口宣布减免码头费用。截至2月2日，全 国已有上海、山东、天津、辽宁、河北、江苏、广东、安徽、广西、重庆、厦门、福州、武汉等多地港口企业宣布减免码头库场使用费、延长免堆期，以方便客户用箱和进行货物进出口安排。 价格方面，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，今日，国内重 点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3778元(吨价，下同)，较节前跌18元；国内重 点城市Ф6.5mm高线平均价格为4018元，较节前跌18元；国内重 点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3767元，较节前跌69元；国内重 点中心 |
